高盛、大摩预警全球股市10%-20%回调：美股估值见顶，亚洲结构性增长成新引擎

中国AI、日本改革、印度基建领跑，沪深300目标4600点，日经估值修复空间18%

      （cii.中国·2025年11月5日讯）高盛与摩根士丹利于2025年11月4日联合预警，未来12至24个月内全球股市可能面临10%-20%的回调（基于历史周期模型测算），但强调这是市场健康调整而非系统性危机，同时上调对中国、日本及印度股市的配置评级：

       中国：聚焦人工智能（预计2030年市场规模达1.2万亿美元）、电动汽车（渗透率或突破40%）及生物科技（CRO行业年增速超25%）三大赛道，高盛预测沪深300未来12个月目标点位4600点。

       日本：受益于企业治理改革（东证上市企业ROE目标提升至12%）及日元贬值周期（美元兑日元或突破160），日经225指数估值修复空间达18%。

       印度：基建投资年复合增长率维持8.5%（政府预算占比升至6.2%），Nifty 50指数目标市盈率看至22倍。

       两大机构指出，尽管美股科技板块估值溢价率达历史峰值（标普500科技股PE中位数42倍），但亚洲结构性增长动能将支撑区域市场超额收益。